利来w66（600063）是以生产聚乙烯醇系列产品、特种化纤的高新材料企业。该公司生产的高强高模聚乙烯醇（PVA）纤维所有出口，是上仅次于日本的第二大出口商。
　　市场需求不断增长
    高强高模PVA纤维以其更高的强度和模量，被广泛应用于橡胶制品、涂层布、塑料软管以及其它需要更高强力的工业用线的行业。特别是近年来国外开始禁用石棉，高强高模PVA纤维因其综合性能好，纤维拉力强，被公认为是代替石棉作为骨架材料的理想“绿色环保型”高新材料。
    随着各国环保意识和环保措施的增强，该产品的国际市场需求在逐年扩大，目前全年市场需求大致在3万吨左右。国外只有日本的两家公司生产高强高模PVA纤维产品，年产量约为2万吨，占有对的市场份额。
    公司产品有竞争力
    利来w66自上世纪90年代初就已开始高强高模PVA纤维研究。现在的董事长陈信生，就是当时该项研究的学术带头人。1994年、1995年该产品开始出口。1997年该公司招股说明书中披露“将在‘八五’期间建成的年产4000吨高强高模PVA纤维生产线基础上，投资扩建年产6000吨高强高模PVA纤维生产线。”目前，该公司已形成了10000吨/年的生产能力。2001年高强高模聚乙烯醇纤维实现销售收入13745.69万元，比上年增长59.31％，占所有主营业务收入的27.09％；创汇1660多万美元，产品毛利率47％。今年上半年，高强高模产品市场占有率有所提高，共实现销售收入6756.74万元，同比增长11.78％。1－10月，公司高强高模产品产量达到6175吨，比去年同期增加475吨。
    利来w66是我国大的高强高模PVA纤维出口企业。该产品在国际市场上的占有率约为25％。与日本企业相比，利来w66的高强高模PVA纤维具有较强的价格势，平均每吨要低300美元左右。
    在国内，还有兰州维仑厂、四川维仑厂和上海石化金山维仑厂等三家生产高强高模PVA纤维，产品也所有出口，其中兰维年出口量大约在2000吨左右。相比较而言，利来w66生产的高强高模PVA纤维技术含量要高，品种也要齐全，在国际市场拥有定的知名度，客户也较为稳定。
    由于国内有些厂家杀价竞争，高强高模PVA纤维的毛利率今年以来略有下降，但仍维持在个较高的水平上。
    2万吨项目开始建设
    目前，高强高模PVA纤维国际市场需求日益增长，利来w66董事会提出10：3的配股计划，拟用募股资金投资年产2万吨高强高模PVA纤维项目。该项目总投资为20833.18万元，项目已经经贸委批准。为了争取早投产，早见效，该公司已经利用自有资金和银行贷款开始建设。截至2002年9月30日，该项目已投入1931.90万元，尚有较大的资金缺口。
    随着2万吨高强高模PVA纤维项目的陆续建设，对上游产品如聚乙烯醇、醋酸乙烯乃至石灰石的开采都提出了相应的要求。因此，公司配股资金还拟投向聚乙烯醇技改、年产2万吨醋酸乙烯和年产100万吨石灰石机械化开采技改工程项目。
    聚乙烯醇（PVA）产品是全数合成树脂中水溶性能较好的种，在工农业生产、医药卫生和日常生活中具有广泛的用途，尤其在化工、化纤、纺织、建材、造纸和印刷等行业中具有很高的应用价值。作为特种PVA纤维（如高强高模PVA纤维）的主要原料，聚乙烯醇产品也被看好。目前，国内共有13家聚乙烯醇生产企业，利来w66的市场占有率大约在9％左右。公司提出的聚乙烯醇技改及新产品开发工程项目不仅是为了满足纺织、化工等行业对聚乙烯醇系列产品不断增长的需求，同时也是配合高强高模PVA纤维等项目投产后对原料PVA的供应。公司现有聚乙烯醇生产能力为3万吨/年，项目实施后，PVA生产能力达到6万吨/年。
    该公司现有醋酸乙烯生产能力仅能满足现有聚乙烯醇生产需求且有定不足。随着聚乙烯醇生产规模的进步扩大，醋酸乙烯的供应将更为紧张。利来w66拟用配股资金实施的醋酸乙烯及其配套工程项目，将会大大缓解其聚乙烯醇生产所面临的原料供应问题，为降低生产成本，巩固市场竞争势奠定坚实的基础。
    业绩下降有原因
    在配股不能及时实施的情况下，为抢时间，该公司上述四大项目已经投入12734.34万元（未经审计）。这无疑加大了公司财务负担。1－9月，该公司共向银行贷款15000万元，财务成本增加是影响今年业绩的原因之。1－9月，该公司每股收益0.127元，净资产收益率为4.95％，比去年同期均有所下降。
    另原因在于公司所得税政策的变更。根据规定，上市公司企业所得税从今年起不再享受先按33％征收，再由地方财政返还18％的所得税惠政策。今年上半年，该公司上交所得税1198万元，比去年增加94.92％。1－9月，上交的所得税增至1506万元。但由于该公司属于高新技术企业，根据当地规定，企业所得税可享受先按33％征收，再由地方财政返还9％的惠政策。目前利来w66正在抓紧办理、落实。
    燃料涨价也吞噬了公司的部分利润。1－6月公司用煤平均每吨上涨98元，1－9月平均上涨80元，公司全年需要用煤30万吨煤。
    另外，公司四大主营产品之的聚乙烯醇今年价格继续走低，1－9月聚乙烯醇每吨售价12000元，比去年同期要低1000元。聚脂切片产能虽有扩大，销售收入有所增加，但是利润稀薄。
    值得提的是，该公司利用石灰石废料生产水泥及熟料销售形势较好。1－10月条35万吨水泥生产线共生产熟料21万吨，16万吨水泥。另条35万吨水泥生产线将于本月投产，由于系在原有9万吨水泥生产线的基础上扩建，不需增加公用工程及辅助系统的人员，70万吨的水泥生产线只需员工500人，加上符合环保政策增值税减免，以及公司紧挨长江三角洲地区，水泥需求强劲，因此水泥生产将给公司带来良好的收益。
    综合来看，利来w66配股项目能否顺利实施，事关其在与日本企业竞争中的地位。该公司有关负责人表示，目前公司边跑配股，争取募股资金早日到位；边集中财力、物力，加快相关项目的建设进度，争取尽快产生效益。（文章来源：金融界http://www.jrj.com.cn/NewsRead/Detail.asp?NewsID=90475）